Izgalmas események elé nézünk a tőzsdén a héten, ahol látványos tűzijátékra számíthatunk!

A Federal Reserve héten tartandó idei első ülése tesztelheti az amerikai részvénypiacot, most mindenki azt lesi, mennyi és mekkora kamatcsökkentésre lehet felkészülni az év hátralévő részében. A jegybank legutóbbi, decemberi ülésén lefelé módosította az idei kamatcsökkentések számára és mértékére vonatkozó előrejelzéseit, látva a korábban vártnál ragadósabbnak tűnő inflációs adatokat. De az indokok között szerepelt az is, hogy meg kívánták várni Donald Trump hivatalba lépését és az új elnök által megvalósítani kívánt gazdaságpolitika konkrét lépéseit.

A decemberi ülést követően korrekció indult a részvénypiacon, ez azonban az időközben napvilágot látott, az infláció mérséklődésére utaló adatok nyomán elakadt, s a frissen jött emelkedés a héten már rekord magasra juttatta az SP 500-as vezető amerikai részvényindexet - írja összefoglaló elemzésében a Reuters.

A szakértők egyetértenek abban, hogy a Fed ezen a héten nem tervez kamatcsökkentést, és a piac most arra figyel, hogy érkeznek-e jelek az enyhítési ciklus esetleges megújításáról az év hátralévő részében. Kulcsfontosságú, hogy mi történne ahhoz, hogy a kamatcsökkentések folytatásáról kezdjenek diskurálni. Angelo Kourkafas, az Edward Jones vezető befektetési stratégiája hangsúlyozta, hogy a Fednek nincs sürgős teendője mindaddig, amíg nem érkeznek kedvezőbb inflációs adatok.

Jelenleg az irányadó amerikai kamatláb 4,25 és 4,5 százalék között mozog. Az eddig végrehajtott 100 bázispontos csökkentés egy újabb enyhítési ciklus kezdetét jelzi, amely a korábbi kamatemelések eredményeként alakult ki, amelyek segítettek az infláció 40 éves csúcsának csökkentésében. Az infláció mértéke azonban még mindig meghaladja a jegybank által kitűzött 2 százalékos célt. A Fed kamatokra vonatkozó határidős ügyletei alapján a piac decemberig körülbelül 40 bázispontos további csökkentést valószínűsít, ami két újabb kamatvágást jelenthet az LSEG adatai szerint.

A Morgan Stanley szakértői az adatok alapján azt becsülik, hogy januárban ugyan tartás lesz, azonban napirenden tartják egy márciusi vágás lehetőségét. Eközben természetesen figyelembe kell venni azt is, hogy Donald Trump nem burkolt szándékában áll a nyomás alatt tartani a Fedet a további enyhítés érdekében. Erre egyébként Trump előző ciklusa alatt is volt már példa, 2018-ban élesen kritizálta az akkor lassú kamatemelésbe kezdő Fedet. A jegybank 2019 tavaszán fel is hagyott a szigorítással, igaz, addigra már sikerült egy éles részvénypiaci korrekciót kirobbantani, amely, ha csak rövid ideig is, de 20 százalékot megközelítő esést hozott rövid idő leforgása alatt az S&P 500-as indexben.

A részvények lendületesen indították az évet, az S&P 500 index januárban eddig körülbelül 4%-os növekedést mutatott. Donald Trump beiktatása kapcsán a piaci hangulatot kedvezően befolyásolta, hogy rendeletében kifejezte támogatását a mesterséges intelligencia fejlesztése iránt, mindenféle korlátozás nélkül. Emellett az is hozzájárult a pozitív érzésekhez, hogy egyelőre nem hangzottak el új védővámok bevezetésére vonatkozó bejelentések. A vámok kérdése különösen lényeges a Fed számára, mivel úgy vélik, hogy azok hozzájárulhatnak az infláció emelkedéséhez.

A héten bőséges vállalati hírekre számíthatunk, hiszen érkezik az Apple, a Microsoft, a Tesla és a Meta Platforms gyorsjelentése is. Ezek a cégek, amelyek az utóbbi években a tőzsdei teljesítmény motorjának számítottak, tavaly utolsó negyedéves pénzügyi eredményeiket hozzák nyilvánosságra. Jellemzően ezen vállalatok nyereségnövekedése erősebb, mint az S&P 500-as index többi szereplőjéé, azonban a piaci értékeltségük is jelentősen magasabb. Az LSEG adatai alapján a négy cég átlagos árfolyam/nyereség hányadosa 43, míg az S&P 500 átlagosan csupán 22-es értékkel bír.

Vannak egyébként arra utaló jelek, hogy lehet még erő az amerikai részvénypiacban. December elején ugyanis a különböző hangulati felmérések azt mutatták, a befektetők szélsőségesen optimisták az amerikai részvényekkel kapcsolatban, teljesen leapasztották készpénz-tartalékaikat és nyakig ülnek az amerikai papírokban.

A december elején megkezdődött korrekció során az S&P 500-as index 5 százalékos csökkenést mutatott, ami egyben az eufória alábbhagyását is jelzi. Az Investors Intelligence legfrissebb felmérése szerint a tőkepiaci hírlevelírók körében a részvényvásárlást javaslók aránya a múlt héten 4 körüli szintről 1,4-re csökkent. Ezen kívül, az Aktív Alapkezelők Nemzeti Szövetsége által közzétett adatok alapján a tagjaik portfólióiban az S&P 500-as index irányába irányuló átlagos vételi kitettség a december eleji 99 százalékról 65 százalék alá esett. Ez az érték már olyan szintet képvisel, ahonnan az elmúlt év során a korrekciós időszakokat követően pozitív trendek alakultak ki a tőzsdén.